Есть теория эффективного рынка, которая говорит о том, что цена актива включает в себя все события рынка. Противники этой теории говорят о том, что рынком правят люди, которые подвергнуты эмоциям. Эмоции человека очень далеки от эффективности. Поэтому, нужно постоянно наблюдать за рынком и искать неэффективности, на которых можно заработать. Следует учесть, что неэффективность может появиться и завершиться когда угодна. Кто из них прав?
Ответ прост. Все неправы. Любое решение проблемы лежит за пределами ее предметной области. Если проще, то нужно посмотреть на проблему с высоты птичьего полета, чтобы увидеть не только ее, но и ее окружение.
Воспаряем и видим, что рыночные движения - это сделки между участниками рынка, которые имеют цену, объем и время. "Хотелки" продавцов и покупателей мы частично видим в "стакане". Чтобы не анализировать каждую сделку, их собирают в группы по временнЫм интервалам. Получаем бары или свечи.
Меняем вопрос. Насколько рациональна каждая сделка? Если бы на рынке торговались 100 рублей за рубли, то все сделки были бы рациональными. 100 рублей всегда бы торговались по номиналу. Но в том-то и дело, что мы оцениваем актив в номинале другого актива.
Хорошо, цена актива постоянно изменяется. Это изменения рациональные или нет? Берем простой пример. Выходят позитивные новости для компании. Каждый участник рынка, кто держит ее акции или хочет приобрести, делает переоценку акции. Кто ее держит, тот хочет продать дороже, чем планировал раньше. От лишних денег еще никто не отказывался. Кто хотел купить, думают, что купить по желаемой цене на позитивной волне стало еще сложнее. Может, войти подороже?
Проблема в том, что и при решении продавца, и при решении покупателя о повышении ценности актива, каждый, в силу эмоций оценивает новую цену по-разному. Например, продавец готов продать на 10 рублей дороже запланированного. Покупатель готов купить дороже всего на 1 рубль.
Сможем ли мы точно знать, какие мысли у каждого участника рынка? Нет, конечно. Мы получаем ограниченность нас как людей. Мысли мы не читаем. Поэтому, мнение каждого конкретного участника для нас загадка.
С другой стороны, мы видим, что и покупатель и продавец при некоторых условиях (не только на новостях) могут согласиться с направлением движения цены актива. Если это ясно всем, то должно быть ясно и нам.
Получается, что у цены есть 2 составляющие. Эмоциональная. Мы знаем, что она есть, но никогда не сможем ее посчитать. Рациональная. Ее посчитать возможно. Теперь хитрость. Раз цена = эмоциональность + рациональность и мы знаем рациональность, то и эмоциональность посчитать можно. Подробно этот метод я расписал в курсе "Анализ ТС по Percent Rational / Percent Optimal".
Меняем ракурс. Что было бы, если весь рынок был бы рационален? Ответ уже был дан. Цена актива никогда бы не менялась. Смысл торговать этот актив не было бы. Что было бы, если весь рынок был бы эмоциональным? Тогда в каждый момент времени цена актива была бы случайным числом. Рынок задает нам условие, что цена актива всегда должна быть положительной. Поэтому, диапазон случайных значений в каждый промежуток времени находится от 0 до плюс бесконечности. На всякий случай поясню. У бесконечности нет максимального числа. На любое число есть еще большее число. Именно поэтому, моделирование рынка с использованием колеса рулетки, игральных карт, кубиков и пр. не имеет смысла. Если бы цена была всегда случайной, то мы бы жили в ситуации перманентного шока, и не могли бы ничего оценить.
Пример. Пусть нам надо что-то купить на 1 доллар. Доллара у нас нет, есть рубли. Просыпаемся мы утром и видим курс 60 рублей за доллар. Ладно, покупаем. При покупке нам говорят, что курс изменился и стал 242 352 руб. за доллар. Нам кажется, что произошла ошибка. Запрашиваем снова котировку. Получаем 165 156 132 руб. за долллар. Мы бросаем затею купить доллар. Идем по своим делам. И, надо же, как раз в этот момент доллар можно было купить за 1 копейку.
Что же мешает так скакать доллару? Тем более, что эмоции страха и жадности трейдеров измерить нельзя. Ответ прост. На эмоции жадности одних трейдеров накладываются эмоции страха других. Если эти эмоции станут равны, то мы получаем сделку на рынке. Цена последней сделке служит ориентиром для следующей сделки. Чуть меньше влияет цена предпоследней сделки. Человек хочет понять не только цену в моменте, но и как торговался рынок ранее. Например, последняя цена составила 100 рублей, а прошлая была 120 рублей. Значит, здесь и сейчас можно купить дешевле на 20 рублей.
Получается, что последняя цена влияет на следующую цену. Тогда, рыночные цены не смогут быть на 100% случайными. Можно сказать, что цены прошедших на рынке сделок дают обратную связь на формирование новых цен.
Как уже говорили, эмоции нельзя измерить напрямую. Поэтому, в цене есть случайная составляющая. Также в цене есть обратная связь. Случайные колебания в ЦОС (цифровой обработке сигналов) называют белым шумом. Белый шум с обратной связью называют розовым шумом. Данная модель наиболее точно описывает рыночные движения.
Если мы сможем выделить рациональную составляющую обратной связи розового шума рыночного сигнала, то мы получим единственную неэффективность рынка.
Настоящее Пользовательское соглашение (далее — «Соглашение») представляет собой предложение заключить договор использования Веб-сайта «Финансовая Лаборатория VIP» (далее — «Сайт»), с доменным именем: finlab.vip, на нижеследующих условиях.
Внимание! До начала использования Сайта, подробно ознакомьтесь с настоящим Соглашением. Если вы не согласны с условиями настоящего Соглашения или хотя бы одним из его пунктов, вам следует незамедлительно прекратить использование Сайта.
В тексте настоящего Соглашения применяются следующие основные понятия и термины:
Сайт — автоматизированная информационная система, состоящая из Веб-страниц, объединенных общей темой и взаимосвязанных с помощью ссылок и контента, позволяющая осуществлять оказание информационно—консультационных услуг (далее — «Услуги»), включая продажу инфопродуктов, а Пользователям выбирать, заказывать, приобретать Услуги и инфопродукты (далее — «Инфопродукты»).
Контент Сайта (далее — «Контент») — размещенные на Сайте любые сведения об Администрации Сайта, Услугах, Инфопродуктах, условиях выбора, заказа, оказания, получения Услуг, продажи, покупки, Инфопродуктов, их оплаты, иная информация, в том числе, в текстовом, графическом, аудио-, видеоформате.
Администрация Сайта — ИП Чечет Игорь Александрович. ОГРН 315665800023072.
Пользователь Сайта (далее — «Пользователь») — любое физическое лицо, изъявившее желание воспользоваться функциональными возможностями и Контентом Сайта, принять настоящее Соглашение, Политику обработки персональных данных (далее — «Политика конфиденциальности») и Публичную оферту о заключении договора оказания информационно-консультационных услуг (далее — «Публичная оферта»), размещенные в открытом доступе на Сайте.
Стороны — Администрация Сайта и Пользователь совместно.
Инфопродукт — специальная форма передачи информации и предоставления консультаций, выполненная в графическом, текстовом, электронном, аудио-, видеоформате, с целью обеспечения Пользователя знаниями, навыками и умениями в определенной области (сфере).
Файл cookie — хранимый на компьютере или мобильном устройстве Пользователя небольшой текстовый файл, используемый для сохранения настроек просмотра Веб-страниц. В ходе первого посещения Сайта этот файл загружается с помощью браузера. При следующем посещении Сайта с того же устройства, браузер может проверить наличие связанного файла cookie (т.е. содержащего имя Сайта) и использовать данные этого файла cookie для их отправки обратно на Сайт. Это позволяет Администрации Сайта определить, посещался ли Сайт с этого браузера ранее или нет, а в некоторых случаях изменять отображаемый контент. Файлы cookies облегчают использование Сайта, позволяют предоставлять Пользователям подходящий Контент, используются в исследовательских и статистических целях, для улучшения работы Сайта.
Заявка — намерение Пользователя приобрести Услугу и/или Инфопродукт, выраженное в направлении электронного запроса по установленной форме на Сайте.
Заказ — комплекс действий Пользователя, включающий: должным образом оформленный запрос на оказание Услуги, приобретение Инфопродукта, путем заполнения Пользователем полей соответствующей электронной формы на Сайте с использованием Корзины; произведенный Администрацией Сайта расчет стоимости заказанных Услуги, Инфопродукта; оплату Пользователем заказанных Услуги, Инфопродукта.
Корзина — сервис Сайта, позволяющий Пользователю произвести первичный отбор заказанных Услуги, Инфопродукта для их дальнейшего оформления.
Регистрация — процедура внесения Персональных данных в специальную форму на Сайте, для формирования Личного кабинета, доступа к персонализированному функционалу Сайта, создания Аккаунта, Заказа, оплаты Услуг, Инфопродуктов, информация о которых размещена на Сайте.
Личный кабинет Пользователя (далее — «Личный кабинет») — персональная страница Пользователя, зарегистрированного в соответствии с Пользовательским соглашением. С помощью Личного кабинета Пользователь имеет доступ к истории и состоянию своих Заказов возможность проверить текущее состояние Корзины, просмотреть или изменить личную информацию, а также подписаться на новости, рекламные и другие информационные рассылки.
Аккаунт (учетная запись) — персональный раздел Пользователя на Сайте, доступный Пользователю после прохождения аутентификации (ввода верных логина и пароля), предназначенный для хранения сведений, сообщенных о себе Пользователем и управления своими Заказами.
Публичная оферта — содержащее все существенные условия договора предложение, из которого усматривается воля лица, делающего предложение, заключить Соглашение, на указанных в предложении условиях, с любым, кто отзовется.
Акцепт Публичной оферты (далее — «Акцепт») — конкретные действия Пользователя по выполнению условий, изложенных в Соглашении, указывающие на полное и безоговорочное принятие Соглашения.
Настоящее Пользовательское соглашение (далее — «Соглашение») представляет собой предложение заключить договор использования Веб-сайта «Финансовая Лаборатория VIP» (далее — «Сайт»), с доменным именем: finlab.vip, на нижеследующих условиях.
Внимание! До начала использования Сайта, подробно ознакомьтесь с настоящим Соглашением. Если вы не согласны с условиями настоящего Соглашения или хотя бы одним из его пунктов, вам следует незамедлительно прекратить использование Сайта.
В тексте настоящего Соглашения применяются следующие основные понятия и термины:
Сайт — автоматизированная информационная система, состоящая из Веб-страниц, объединенных общей темой и взаимосвязанных с помощью ссылок и контента, позволяющая осуществлять оказание информационно—консультационных услуг (далее — «Услуги»), включая продажу инфопродуктов, а Пользователям выбирать, заказывать, приобретать Услуги и инфопродукты (далее — «Инфопродукты»).
Контент Сайта (далее — «Контент») — размещенные на Сайте любые сведения об Администрации Сайта, Услугах, Инфопродуктах, условиях выбора, заказа, оказания, получения Услуг, продажи, покупки, Инфопродуктов, их оплаты, иная информация, в том числе, в текстовом, графическом, аудио-, видеоформате.
Администрация Сайта — ИП Чечет Игорь Александрович. ОГРН 315665800023072.
Пользователь Сайта (далее — «Пользователь») — любое физическое лицо, изъявившее желание воспользоваться функциональными возможностями и Контентом Сайта, принять настоящее Соглашение, Политику обработки персональных данных (далее — «Политика конфиденциальности») и Публичную оферту о заключении договора оказания информационно-консультационных услуг (далее — «Публичная оферта»), размещенные в открытом доступе на Сайте.
Стороны — Администрация Сайта и Пользователь совместно.
Инфопродукт — специальная форма передачи информации и предоставления консультаций, выполненная в графическом, текстовом, электронном, аудио-, видеоформате, с целью обеспечения Пользователя знаниями, навыками и умениями в определенной области (сфере).
Файл cookie — хранимый на компьютере или мобильном устройстве Пользователя небольшой текстовый файл, используемый для сохранения настроек просмотра Веб-страниц. В ходе первого посещения Сайта этот файл загружается с помощью браузера. При следующем посещении Сайта с того же устройства, браузер может проверить наличие связанного файла cookie (т.е. содержащего имя Сайта) и использовать данные этого файла cookie для их отправки обратно на Сайт. Это позволяет Администрации Сайта определить, посещался ли Сайт с этого браузера ранее или нет, а в некоторых случаях изменять отображаемый контент. Файлы cookies облегчают использование Сайта, позволяют предоставлять Пользователям подходящий Контент, используются в исследовательских и статистических целях, для улучшения работы Сайта.
Заявка — намерение Пользователя приобрести Услугу и/или Инфопродукт, выраженное в направлении электронного запроса по установленной форме на Сайте.
Заказ — комплекс действий Пользователя, включающий: должным образом оформленный запрос на оказание Услуги, приобретение Инфопродукта, путем заполнения Пользователем полей соответствующей электронной формы на Сайте с использованием Корзины; произведенный Администрацией Сайта расчет стоимости заказанных Услуги, Инфопродукта; оплату Пользователем заказанных Услуги, Инфопродукта.
Корзина — сервис Сайта, позволяющий Пользователю произвести первичный отбор заказанных Услуги, Инфопродукта для их дальнейшего оформления.
Регистрация — процедура внесения Персональных данных в специальную форму на Сайте, для формирования Личного кабинета, доступа к персонализированному функционалу Сайта, создания Аккаунта, Заказа, оплаты Услуг, Инфопродуктов, информация о которых размещена на Сайте.
Личный кабинет Пользователя (далее — «Личный кабинет») — персональная страница Пользователя, зарегистрированного в соответствии с Пользовательским соглашением. С помощью Личного кабинета Пользователь имеет доступ к истории и состоянию своих Заказов возможность проверить текущее состояние Корзины, просмотреть или изменить личную информацию, а также подписаться на новости, рекламные и другие информационные рассылки.
Аккаунт (учетная запись) — персональный раздел Пользователя на Сайте, доступный Пользователю после прохождения аутентификации (ввода верных логина и пароля), предназначенный для хранения сведений, сообщенных о себе Пользователем и управления своими Заказами.
Публичная оферта — содержащее все существенные условия договора предложение, из которого усматривается воля лица, делающего предложение, заключить Соглашение, на указанных в предложении условиях, с любым, кто отзовется.
Акцепт Публичной оферты (далее — «Акцепт») — конкретные действия Пользователя по выполнению условий, изложенных в Соглашении, указывающие на полное и безоговорочное принятие Соглашения.